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无锡345b方管--钢铁股上涨不合逻辑

现在的钢铁行业,处于非常微妙的时期,虽然内需不振,但东南亚及美国等很多国家都在购买中国的钢铁,咱别的优势不提,仅便宜这一项就能打败大量的竞争对手。但是中国大量出口钢铁也引发了美国等很多国家钢铁公司的反倾销调查,一旦被确立为倾销,那么中国出口的钢铁将会被征收反倾销关税。

虽然钢铁企业也有绕道第三国或者稍微修改一下产品特征来规避反倾销税的办法,但中国的钢铁出口势必会面临种种的困难。

本栏想说,钢铁行业的春天并未到来,需求面仍然偏弱的大环境并没有改变,钢铁股票的上涨并不能从基本面来寻找原因。钢铁股的上涨还有两点支持,一是钢铁股股价普遍较低,二是钢铁股的每股净资产一般都很高。

但这两点真的能够支持钢铁股长期上涨吗?先看绝对股价,偏低的股价并不是应该上涨的理由,假如股价低就应该上涨,那么大量的B股股价都很便宜,香港股市很多股票的价格还不足0.1港元,它们的股价是否应该上涨呢?事实上并没有,它们将长期保持绝对价格较低的股价。

净资产高是不是意味着股价应该上涨?也不是,资产除了账面价值之外,还有资产质量的区别,此外变现能力也有高下之分。然而钢铁股的净资产仅仅体现了其账面价值,这些资产的盈利能力普遍不强,资产质量较差,而且变现的能力极差。试问假如一家钢铁企业转型,那么炼钢的高炉,账面价值很高,卖给谁能卖出账面价值呢?最后还是一堆废铁。

对于钢铁股的上涨,只能用投资者的投机性来解释,当所有板块几乎都轮动过上涨之后,钢铁成了投资机构眼中的价值洼地,成功启动钢铁股行情,最终的目的还是把钢铁股高价卖给普通投资者,钢铁股并不具备价格整体上台阶的内在因素。

很明显,钢铁企业对于已经实施的环保法来说,肯定属于被约束企业,钢铁企业要么减产、停产,要么增加环保装置,但在现在以数量优势降低成本、然后再以微利价格抢占市场的竞争格局下,不管是减产还是加强环保,钢铁股的成本都会大幅上升,届时钢铁股将可能面临全行业亏损。

除了钢铁,很多大盘蓝筹股也面临着业绩成长难以跟上股价涨幅的窘境,这些都将成为拖累牛市发展的不利因素。虽然机构投资者也可以用资金优势强行忽略业绩层面的利空,但这样的上涨显然是存在隐患的。